該劇講述在動亂的三十年代，上海是一個充滿詐欺和充滿陰謀與罪惡的城市，它是各種政治幫派勢力和危險人物的集中的集中地，一個不折不扣的冒險家的樂園。私家偵探歐陽日是一位漂亮、勇敢而又富於冒險的年青人，他本是富家子弟，卻喜歡過無拘無束的生活，並以偵破疑難案件為樂，歐陽日的父親是上海一幫派的首領，在黑社會各幫派勢力爭奪地盤的鬥爭中，被陰謀殺害了，於是歐陽日結束了私家偵探的生涯，回家繼承父業，成為一幫之主，他重振旗鼓，為父報仇，與敵對的幫派展開了有理、有節的鬥爭，但是，事情並非他想象的那麼簡單，表象離奇，問題複雜，當他把各種不同的線索串聯起來時，發現各幫派勢力之間的殘酷仇殺，但是都是那些隱藏的日本間諜所煽動的。故事梗概主人公歐陽日（林俊賢）乃黑幫頭目歐陽申（劉兆銘）之子，不願意接手父親的黑社會事業，自己開了一傢俬家偵探社，並因此與父親鬧翻。但後來其父遭人暗殺身亡，歐陽日為了替父報仇，接管了家族事業，並在其父的得力助手楊嶽山和向南（歐陽震華）的協助下展開調查。本來最大的懷疑對象是歐陽日的童年好友，上海某新竄紅幫派的頭目關天培（吳鎮宇），後卻發現另有其人，而真正的兇手居然是歐陽日的親哥哥董一峯（劉青雲）的得力助手馬羣。這期間，他們結識了已退隱江湖的黑幫前輩餘鏢（石堅）的孫女婷婷（劉嘉玲），以及婷的好友也是關天培妹妹的佩佩（蔡嘉利）。不用説大家也能猜到了，日與婷由一對歡喜冤家發展成情侶，佩佩則暗戀上向南。佩佩這女孩面臨的任務可是很有難度的，因為南的心裏一直暗戀大哥楊嶽山的妻子李倩如。
再介紹反面陣營。董一峯雖是歐陽日的兄弟，但是自小就被送於董家，併成為上海董家幫的掌門人。歐陽申之死，就是董一峯的得力助手馬羣所為。羣乃日軍之卧底，利用峯而挑起上海各幫會互相仇殺。之後，故事就漸入g.c了。董一峯因身份被其乾弟董二峯（陶大宇）揭穿，被趕出董家，失去一切，徹底成為日本間諜的工具。婷遭馬羣綁架，並以間諜橫田秋子（劉嘉玲）易容假扮，利用婷祖父之醫院作細菌實驗，欲以此對中國展開細菌侵略。歐陽日在連番追查下，不僅發現一峯竟是其親生兄弟，更發現他已經參與到細菌實驗中，同時亦慢慢察覺到身邊的婷行為有異，至此才明白，他所面對的是一項國際大陰謀。同時佩佩也發覺婷的異常及細菌實驗基地，被婷等發現後擊昏。佩在昏迷時，南才發覺自己已經愛上了佩佩。最後是大團圓結局，佩佩醒了過來，餘婷被救出，秋子為保護歐陽日犧牲了自己。日給秋子上墳，墓碑上寫着：“一個我曾經愛過的女人”。
歐陽日找到一目擊案發之證人樑財發，指證殺人者乃天培之手下，歐陽日逐求於彪召開大會，向天培追究，天培見百詞莫辯，自恃形勢比歐陽日強，遂索性承認，歐陽日自知勢力不比天培，在於彪相勸下，決靜待時機才報仇。向南、嶽山一時衝動，私自往殺天培，失手被擒，歐陽日趕至，救走二人，對眾人痛陳利害，不準眾人再輕舉妄動。陳莉莉率其舞蹈團到上海演出，歐陽日查出莉莉乃天培之情婦，決加以利用，命向南以美男計透得莉莉答允在日之新舞台戲院演出。莉莉演出之日，於婷、一峯俱往捧場，於婷見日與莉莉態度親密，誤會日乃登徒浪子，而日則誤會婷、峯為情侶。天培率眾搗亂莉莉之演出，莉莉對天培痛恨，向南加以慫恿，莉莉答允合作殺天培。正當向南等動手殺天培之際，佩佩找到當日目擊者祥仔，證明殺歐陽申者並非天培，佩佩告知歐陽日，日立即趕往阻止向南等人下手。
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